【中國制冷網】2020年即將出臺空調能效新國標，*空調能效標準將定頻與變頻的能效標準進行了統一，并進一步提高行業能效準入要求。2022年前為標準過渡期，在此期間定頻空調*進入能效標準將提升20%以上，而2022年后舊能效標準下的一級能效定頻空調，其能效需提升35%后才能滿足新標準*要求。不難看出，空調新國標將有力驅動變頻對定頻、高能效產品對低能效產品的替代。

　　零部件差異致使變頻空調溢價顯著

　　變頻空調與定頻空調的價格差異主要涉及到壓縮機、控制器和電子膨脹閥等零部件層面，綜合考慮零部件采購成本提升、智能化組件升級、相應配套人工的提升以及更高端產品在生產及渠道各環節更高的利潤點位，產品升級*終反映到終端零售市場的均價上將有更為明顯的提升。綜合奧維云網和中怡康零售監測數據，相同匹數的定頻空調均價是變頻空調的60%-70%左右，變頻空調內部三級能效均價約為一級能效的70%左右，1P掛機大約為1.5P價格的80%-90%左右，可見變頻/定頻依舊是影響空調價格*大的因素，其次為能效等級的高低。

　　產品結構升級將帶動行業均價上行

　　2010年和2013年我國分別推出了針對定頻和變頻空調的新能效標準，以推動變頻替代定頻及高能效產品占比的提升；在新能效標準實施前期，行業均經歷了短期降價調整，但均價在新標準正式實施時均已重回上行通道。通過回顧前兩次新能效標準推出前后產品均價走勢，不難總結得出如下規律：首先，不符合新能效標準的待淘汰產品先進行降價清倉，隨著庫存去化價格逐漸回歸平穩；其次，原高能效產品適當降價以填補原低能效的供需缺口并為后續新國標產品定價讓路；*后，隨著高能效產品零售占比持續提升，行業均價將恢復正增長。

　　2020年空調均價或呈先抑后揚走勢

　　2019年以來，空調廠商穩步推進定頻空調及三級變頻空調產品的出清，其零售均價持續下行且零售量占比逐步回落；11月，格力電器推出的特價機型基本集中在三級定頻及變頻產品，也契合在新國標出臺前夕主動調整產品結構的思路。

　　考慮到當前三級定頻產品均價已逐步企穩，我們判斷目前行業中定頻產品庫存已所剩無幾，三級變頻產品清倉則仍在有序進行；在此背景下，后續一級、二級變頻產品均價或仍將延續下滑態勢，但值得關注的是，隨著高能效產品占比穩步提升，明年行業均價大概率呈先抑后揚走勢，并于年中前后重回上行通道。